目前，一股谷歌股票的价钱已经足够买进近二十二股雅虎股票了，可是即便如此

，从这家互联网搜索钜子的一系列重要方面看去，它的股价较之竞争对手似乎仍然

称得上低廉。

周一，谷歌(GOOG)的股价突破了标志性的600美元关口，创下了2004年8月上市

以来的最新纪录。周二，该股在后来退却之前，早盘中一度跃过了620美元的高度。

今年迄今为止，谷歌股票已经足足上涨了40%，这一表现不但大大超过整体市场

，也压倒了其最主要的竞争对手雅虎(YHOO)，后者股价同期内的涨幅只有12%而已。

然而，从价格面看来，虽然谷歌股价大大高于雅虎，可是似乎仍然存在着可观

的折扣。

600美元的价位意味着谷歌当前的股价大致相当于其2008年市场普遍盈利预期的

三十倍多一点。

然而，雅虎的股价目前却相当于其预期盈利的五十倍以上。

同样，从相对价格的层面看来，谷歌当前的股价市盈率较之互联网类股的平均

水准大约还有20%的折扣。相反，雅虎的市盈率却超过相应平均水准35%。

不过，由于采取的方法和所处的立场不同，在市场观察家们的眼中，相同的故

事却有着不同的版本。在周二发布的研究报告当中，熊士坦的派克 (Robert

Peck)就表示，从股价相对于未来一年预期自由现金流的比率看来，雅虎的股价其实

是低于互联网类股的平均水准的。

派克重申了自己对于雅虎股价超越市场表现的评级，再度强调了30美元的目标

价格。对于谷歌，他则于上周五将该股的目标价格从550美元调升到了700美元，这

也是华尔街截至那时为谷歌定下的最高目标。

派克在上周五递交客户的研究报告当中指出，“在这样的水平上，谷歌的股价

才称得上是和其他互联网股票等量齐观，何况就长期前景而言，谷歌较之我们观察

的其他一些同类股票还要来得更加出色。”

同样在周二，雷曼兄弟的卢克(Tim Luke)也将谷歌的目标价格从610美元调升至

714美元。这一目标价格是由他为谷歌确定的明年试算盈利乘以三十五的市盈率得来

。他补充道，惟有获得如此的市盈率，“谷歌才可以和其他大型互联网类股等量齐

观。”

目前，两支股票的价格都在华尔街目标价格的中值附近。不过，几乎所有追踪

谷歌股票的分析师都对该股做出了买进的评级，但是追踪雅虎的分析师中却只有一

半左右这样看好该股。

雅虎股票近期以来经历了一轮强劲的涨势，过去一个月的涨幅接近25%。谷歌同

期的涨幅大约为16%。瑞银的沙克特(Ben Schachter)给予两支股票的评级都是买进

，不过在周二发布的研究报告中，这位分析师的行文中却露出一些谨慎的味道。

他在提及谷歌时表示，“这并不是意味着在运营面出现了重大的问题--事实上

我们认为这种可能性几乎不存在--只是在我们看来，谷歌在当前的盈利预期之下，

其股价达到600美元之后实在已经没有多少成长的空间了。”

至于雅虎，他指出，该股“近期已经获得了可观的涨势”，这主要应该归功于

市场对于雅虎购并前景的猜测。

“长期角度着眼，我们仍然看好这支股票，因为我们认定雅虎的管理层还是有

能力将局面扭转过来，或者该公司是将会出售的。”

谷歌和雅虎都将于下周发布第三季度的业绩。


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